寶能參股萬科被罵成是資本市場門口的“野蠻人”，遭受監(jiān)管層出組合拳打壓，最終拖累整個險資被罵為“妖精”、“害人精”。寶能之后，險資對房地產(chǎn)上市公司股權(quán)資產(chǎn)的偏好并沒有被打消掉，7月31日，平安人壽以19億港元舉牌旭輝集團9.94%的股份，成為第二大股東。
平安是最早投資地產(chǎn)資產(chǎn)的險資。早在2010年9月，在保監(jiān)會頒布《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》后，平安就從瑞安建業(yè)手中收購了成都中匯廣場，成為險資投資地產(chǎn)資產(chǎn)的第一個吃螃蟹者。
此后，在政策加持下，平安投資地產(chǎn)進入快車道。2011年，平安獲得不動產(chǎn)牌照；2012年，監(jiān)管層將險資投資不動產(chǎn)的比例提高到20%。平安圍繞不動產(chǎn)成立了一系列公司。而其他險資也紛紛增持不動產(chǎn)資產(chǎn)。
在險資投資地產(chǎn)領(lǐng)域，平安是業(yè)界標(biāo)桿。2014年，平安成立不動產(chǎn)公司，開始聯(lián)合房企在全國范圍內(nèi)拿地。平安為項目投入資金，房地產(chǎn)公司負(fù)責(zé)項目開發(fā)，后期收益均沾。除了項目開發(fā)，平安與房地產(chǎn)公司還開展深度合作。以平安與碧桂園的合作為例，平安幫助碧桂園賣房，碧桂園幫助平安拓展金融業(yè)務(wù)。
2015至2016年，在政策開閘、標(biāo)桿效應(yīng)、資產(chǎn)荒等多重因素共同激發(fā)下，險資投資地產(chǎn)的熱情被點燃了。2016年，超過10家保險公司參與地產(chǎn)投資。中國人壽、生命人壽、泰康人壽、華夏保險、前海人壽、平安、太平洋財險、國華人壽、中英人壽及合眾人壽都加大地產(chǎn)投資。截至2016年末，險資在不動產(chǎn)領(lǐng)域投資規(guī)模達4800.92億元。當(dāng)年以200億從“超人”李嘉誠手里接盤陸家嘴商業(yè)物業(yè)的就是險資。
平安無疑是這些險資投資地產(chǎn)的領(lǐng)頭大哥。2015年，平安甚至一度嘗試試水互聯(lián)網(wǎng)地產(chǎn)市場，打造網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品平安好房和APP安安租。平安一哥馬明哲的地產(chǎn)野心不言自明。他試圖通過資本紐帶，全面滲透整個地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，包括線上線下。甚至有險資同行稱，平安儲備的地產(chǎn)人才不亞于一個規(guī)模領(lǐng)先的地產(chǎn)公司。
截至目前，平安與二十多家房地產(chǎn)公司進行了各類合作，包括招商地產(chǎn)、金地集團、保利地產(chǎn)、華潤地產(chǎn)、綠城、九龍倉、碧桂園、協(xié)信、旭輝集團等，拿地至少上百宗。
險資對地產(chǎn)的過度熱情引起監(jiān)管層的警覺。2014年起，保監(jiān)會開始在政策層面給險資潑冷水，試圖控制險資對地產(chǎn)投資的規(guī)模。其中，《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》規(guī)定了險資投資不動產(chǎn)資金30%的投資上限，及不得控股上市房企；《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》主要防范險資通過集合信托方式投資房地產(chǎn)的風(fēng)險。
但是，政策收緊并沒有讓險資冷靜，反而刺激了像寶能投資萬科那樣的激進行為。險資投資地產(chǎn)背后主要受兩個因素刺激：資產(chǎn)收益率和投資規(guī)模。2010年之前，險資主要配置金融資產(chǎn)，但收益率只有5%左右，而地產(chǎn)收益率在7%至10%之間。平安旗下的平安信托參股的深圳龍華地王項目，拿地成本為樓面價2.5萬元/平方米，2015年10月，該項目入市價格高達6萬元/平方米，平安信托收益率超過50%。
此外，只有地產(chǎn)這樣的資金密集型產(chǎn)業(yè)才能夠承受險資這樣體量龐大的資金投資。險資極度厭惡風(fēng)險。地產(chǎn)兼有高收益、低風(fēng)險、體量大等特點，無疑非常吻合險資的投資偏好。資本天生就是逐利的，在利益驅(qū)動下，監(jiān)管很難打消它們的熱情。過去是，現(xiàn)在是，未來還是。
